数字链空间/品牌联盟走向繁荣 |美国？不是第一个 ETF 基金的发源地！

千家万户总是以新桃换旧桃。

——唐王安石的“元日”

传统上，它是一个吸引全球最多上市矿业公司的交易所。然而，ETF基金、区块链、比特币等热词与这家百年证券交易所有着千丝万缕的联系：全球第一只ETF基金在这里诞生，也是最早开展区块链项目实践的。交易所之一。

一、第一只上市ETF基金的诞生

1951 年，一位名叫约翰·伯杰 (John Berger) 的学生毕业于普林斯顿大学，他的论文题为“互惠基金不应声称优于市场平均水平”。通过研究共同基金的历史表现，他发现主动型基金平均每年跑输市场指数1.6%。在接下来的近二十年里，博格加入了校友沃特摩根创立的惠灵顿基金，经历了市场的起起落落，直到 1969 年“漂亮五十”泡沫破灭，导致美国进入 1970 年代。有史以来最大的熊市。

惠灵顿基金也未能幸免于危机，已成为公司首席执行官的博格也被解雇。 1974年，在吸取经验教训后，他成立了一只真正的指数基金——先锋集团，并陆续推出指数产品。博格还赢得了“指数基金之父”的美誉。

虽然指数基金最早出现在美国，但全球第一只上市ETF基金（Exchange Traded Fund）于1990年诞生于多伦多证券交易所（Toronto StockExchange---TSE），全名TIPs 35。ETF基金是可以在证券交易所交易的开放式基金，其中大部分是指数基金。作为可以买卖一篮子股票的创新产品，TIPs 35具有标准化功能，让机构和个人投资者可以轻松进行资产管理。配置，上市后发展迅速。

1993 年，美国证券交易所董事 Nathan Most 意识到指数基金的潜力，并在 TIP 35 的基础上创建了标准普尔存托凭证 SPDR。 - 跟踪标准普尔 500 指数的指数基金。经过近30年发展，今天全球有6000多个EFT，不断跟踪特定行业或地区，总规模7.7万亿美元，可以说是风靡全球。

二、世界第七大证券交易所

多伦多证券交易所是加拿大最大的交易所，隶属于 TMX 集团。加拿大以其丰富的矿产资源而闻名。多伦多证券交易所是全球最大的矿业融资中心，占全球矿业融资的53%。上市公司主要来自加拿大和美国，且多为成熟的大型企业；创业板具有上市门槛低、流动性高的特点，可以支持矿业公司在“探索期”上市。

与伦敦证券交易所、纽约证券交易所、香港证券交易所等世界知名交易所相比，成立于1852年的多伦多证券交易所毫不逊色，历史悠久而成熟。稳健、规模大，在北美仅次于纽约证券交易所和纳斯达克。根据世界交易所联合会（WFE）的排名，TMX集团股票总市值、交易额、IPO等募资额分别位列世界第10位和第9位。

TSX 的母公司 TMX Group 还管理着多家金融交易机构，包括蒙特利尔证券交易所。随着全球金融危机和金融创新的压力越来越大，全球交易所纷纷走上并购之路。 2011年，TMX集团与伦敦证券交易所集团进行全股票合并，共同抵御风险，增强实力。合并后上市公司数量超过6700家，总市值3.7万亿英镑。

100年来，交易所通过不断完善交易机制和基础设施建设，致力于为市场创造一个公开、公平、公正的交易环境，也在适应市场的过程中日趋成熟。复杂的市场环境；在现代社会，通过将先进技术融入交易所场景，不断开拓创新，为投资者提供最便捷的服务。不变的是交易所的初衷——实现资源的高效配置。

三、区块链技术的创新应用

面对激烈的国际竞争，成为全球证券交易行业的佼佼者。强大是TMX集团的发展动力和长期目标。通过与伦敦证券交易所集团合并，TMX 集团能够在创建全球证券交易所的同时保护其国内金融市场。同时，为了进一步增强实力，与泛欧交易所、纳斯达克等全球对手竞争，TMX集团还将区块链技术应用于交易所场景。 2018年加入加拿大历时两年。中央银行和非营利组织Payments Canada已经完成了区块链试点项目全球首支比特币etf上市，应用区块链技术实现实时证券结算自动化。

TMX 集团还引入了以太坊联合创始人 Anthony Dilorio 作为集团首席数字官，系统地构建了基于分布式账本的新贸易结算系统。 Anthony Jolio 是北美数字货币圈的知名人物。他在多伦多发起并举办了第一届比特币峰会。他还多次访问中国，参加数字货币会议，开展区块链技术的学习和交流。

除了TMX集团，还有多家知名交易所部署了区块链技术应用，利用区块链技术缩短结算时间，释放银行和清算人占用的资金，管理风险。例如，2015 年，纳斯达克（纳斯达克）首席执行官 Bob Greifield 宣布使用区块链管理代理投票系统，并在一个名为 Linq 的区块链平台上完成了第一笔证券交易；作为交易后分布式账本工作组创始人之一的伦敦证券交易所也在积极开展区块链技术探索。

四、上市比特币ETF

1990年，多伦多证券交易所上市，成为全球唯一的ETF基金； 30多年后的今天，在比特币ETF领域，创新的多伦多证券交易所再次占据领先地位。

ETF基金不仅可以追踪标普500等指数、行业和地区的资产标的，还可以追踪比特币的资产价值；比特币是目前世界上最大的持有者，也是一种宝贵的资产。最高的加密货币之一，随着近年来的火爆，市值屡创新高。但是，由于比特币容易被炒作，并且存在扰乱经济金融秩序的风险，因此不同国家对它的态度也大相径庭。

2021 年，将有三只比特币 ETF 在多伦多证券交易所上市。首先是2月18日上市的PurposeBitcoin ETF，二级市场代码BICC。随后，两只比特币ETF EvolveBitcoin ETF（EBIT）和CI GalaxyBitcoin ETF（BTCX）也获得了加拿大证券监管机构的批准，并在多伦多证券交易所上市交易。交易。相反，SEC 对比特币 ETF 的态度一直因风险考虑而被拒绝，例如比特币价格易受市场操纵，以及加密市场缺乏透明度和流动性。尽管Winklevoss、Fidelity、Bitwise等多家投资机构多次向美国证券交易委员会提交申请，但均未获批准。

五、迈向未来

截至2022年2月，多伦多证券交易所共有3409家上市公司，占全球上市公司的10%，总市值为3.8万亿美元。无论是通过并购走出去，进一步巩固矿业公司上市平台优势，还是努力抓住新交易品种的机会，积极利用新技术进行自我创新，历经百年历史，这一传统与勇于创新的交流依然熠熠生辉。无限活力，在充满不确定性的市场中，开拓更广阔的未来。

参考文献

1、龚明，《区块链社会：解读区块链全球应用与投资案例》

2、王德培《第四次金融大爆炸》

3、白金福，葛红玲，《央行数字货币》

4、杨洪涛，《证券投资学》

5、区块链胜出，“比特币ETF标准化？澳大利亚首只比特币ETF将于下周上市交易”

6、多伦多证券交易所、TMX 集团、百度入口

7、《伦敦证券交易所与TMX集团将进行全股票合并》，中国新闻网

8、《加拿大3iQ公司申请的比特币基金已在多伦多证券交易所上市》全球首支比特币etf上市，腾讯视频

9、“比特币ETF：你需要知道的一切”，腾讯网

10、《指数基金教父约翰博格创业史朱昂》，点石投资

11、《比特币ETF走向规范化？加拿大在一个月内批准了三只比特币 ETF”，腾讯网

12、“SPAC 在加拿大多伦多证券交易所上市”，SPAC 中国

13、《大宗商品迎来牛市，这支加拿大矿业股2022年有机会》，NAI500

14、《矿业资本市场 | 如何选择矿业IPO市场（一）：多伦多证券交易所、全球浩源基金